Sekurytyzacja należności leasingowych

Firmy leasingowe borykają się z brakiem kapitału na prowadzenie akcji leasingowej. Może sekurytyzacja należności jest sposobem na rozwiązanie problemów z płynnością finansową spółek leasingowych?

Na czym polega transakcja sekurytyzacyjna

Sekurytyzacja umożliwia na atrakcyjnych warunkach odzyskanie środków z aktywów firm leasingowych. Przy zastrzeżeniu, że aktywa te przynoszą określony dochód i są oddzielone pod względem prawnym i finansowym od ryzyka zewnętrznego, w tym ryzyka związanego z działalnością firmy leasingowej.

W Polsce pierwszą tego typu operację przeprowadziło Pekao Leasing, które sekurytyzowało należności z tytułu rat leasingowych dotyczących umów leasingu sprzętu komputerowego dla Banku Pekao S.A.

Transakcja sekurytyzacji polega na wyemitowaniu papierów wartościowych w oparciu o aktywa. Należności podlegające sekurytyzacji powinny występować w postaci wyodrębnionego portfela należności z tytułu realizacji umów leasingowych. Warunkiem podstawowym jest zapewnienie jednorodności portfela pod względem rodzaju aktywów, ich zabezpieczeń oraz ryzyka związanego ze spłacalnością należności.

Wyodrębnione na podstawie tych warunków należności, organizator transakcji sprzedaje spółce celowej (Special Purpose Vehicle, Special Purpose Entity lub Special Purpose Company). SPV jest tworzona tylko w celu wyemitowania papierów wartościowych opartych o przekazane jej aktywa. Papiery wartościowe tego typu to Asset Backed Securities (ABS). Ze sprzedaży ABS spółka celowa uzyskuje środki na wykup należności leasingowych. SPV są nadzorowane przez agenta emisji - najczęściej jest to bank, który tworzy strukturę finansowania i przygotowuje emisję ABS. ABS są oceniane przez agencje ratingowe, oczywiście im wyższy rating tym niższe koszty oraz większa pewność uplasowania emisji na rynku.