Kierowany jest on w szczególności do młodych, dynamicznie rozbudowujących działalność przedsiębiorstw, mających duże perspektywy rozwoju przede wszystkim w sektorach innowacyjnych. Rynek ten stwarza możliwość pozyskania tańszego kapitału, a procedury dotyczące upublicznienia a później obowiązków informacyjnych są mniej sformalizowane niż przy ,,zwykłym'' debiucie giełdowym. Spodziewani emitenci na rynku NewConnect to spółki o wysokim potencjale i dynamice wzrostu prowadzące działalność w sektorach innowacyjnych oraz małe podmioty o przewidywanej kapitalizacji do 20 mln zł.

Inwestorami na NewConnect są inwestorzy indywidualni, którzy akceptują wyższe ryzyko w zamian za ponadprzeciętną stopę zwrotu; inwestorzy instytucjonalni - fundusze emerytalne, inwestycyjne, asset management; zagraniczni inwestorzy instytucjonalni - fundusze hedgingowe oraz banki inwestycyjne. Inwestorzy muszą mieć świadomość podwyższonego ryzyka inwestycyjnego w związku z dokapitalizowaniem podmiotów o krótkiej historii działalności, które funkcjonują w bardzo zmiennym i konkurencyjnym otoczeniu rynkowym.

Zakładamy spółkę akcyjną

Jakie sa podstawowe wymogi kierowane przez GPW do spółek w drodze na NewConnect? Emitentem na rynku NewConnect musi być spółka publiczna (spółka, w której co najmniej jedna akcja została zdematerializowana) - wymaga to przekształcenia danego podmiotu w spółkę akcyjną w przypadku innych form prawnych. Przykładowo przekształcenie spółki z ograniczoną odpowiedzialnością w spółkę akcyjną wiąże się między innymi ze zbadaniem planu przekształcenia przez biegłego rewidenta oraz podjęciem przez walne zgromadzenie akcjonariuszy uchwał dotyczących oferty publicznej akcji, dematerializacji oraz dopuszczenia spółki do obrotu w alternatywnym systemie obrotu.

Istnieje także obowiązek pozyskania tzw. autoryzowanego doradcy, który zatwierdzi odpowiedni dokument dopuszczeniowy w zależności od przyjętego sposobu upublicznienia. Przedsiębiorstwo może debiutować na dwa sposoby. Oferta prywatna (private placement) kierowana jest do maksimum 99 podmiotów (inwestorów instytucjonalnych i prywatnych). Dopuszczenie do obrotu odbywa się na podstawie opracowanego uproszczonego dokumentu informacyjnego zweryfikowanego przez autoryzowanego doradcę. Oferta publiczna - ta forma emisji jest tożsama z procedurami stosowanymi na rynku regulowanym.

Występuje tu konieczność sporządzenia prospektu emisyjnego w przypadku oferty powyżej 2,5 mln euro, który musi zostać zatwierdzony przez Komisję Nadzoru Finansowego. W przypadku oferty nie większej niż 2,5 mln euro rolę dokumentu dopuszczeniowego pełni memorandum informacyjne. Kolejnym krokiem jest nawiązanie współpracy z Animatorem Rynku bądź Market Makerem. Podmioty te zapewniają właściwą płynność instrumentów finansowych wprowadzonych przez emitenta do obrotu.

I następne działania: zatwierdzenie dokumentu informacyjnego przez KNF bądź Autoryzowanego Doradcę, wniosek o rejestrację akcji w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych, złożenie do GPW wniosku o wprowadzenie akcji do obrotu na NewConnect wraz z wymaganymi załącznikami. Po debiucie emitent jest zobowiązany przez minimum rok do współpracy z Autoryzowanym Doradcą w zakresie wypełniania obowiązków informacyjnych oraz do dwuletniej współpracy z Animatorem Rynku (rynek kierowany zleceniami), lub Market Makerem (rynek kierowany cenami) w celu wspomagania płynności obrotu instrumentami finansowymi w alternatywnym systemie obrotu.

Mocne strony rynku NewConnect: - Pozyskanie kapitału na rozwój - Prestiż i wiarygodność - Promocja, reklama i znaczna rozpoznawalność debiutującego podmiotu - Zobiektywizowane oszacowanie wartości danego podmiotu z szansą na znaczne jej pomnożenie - Uporządkowanie organizacyjne danego podmiotu - Relatywnie niskie koszty debiutu i notowań - Uproszczone wymogi formalne związane z debiutem i obecnością na rynku

Raporty i standardy rachunkowości

Przedsiębiorca ma jako emitent obowiązki informacyjne. Musi składać raporty bieżące (informacja o zdarzeniach mających istotny wpływ na sytuację gospodarczą emitenta lub na cenę instrumentów finansowych); raporty okresowe, czyli roczne z audytem i półroczne zawierające wybrane dane finansowe wg uznania emitenta. Raporty bieżące oraz okresowe muszą być podawane do publicznej wiadomości przez Elektroniczną Bazę Informacji prowadzoną przez GPW. Emitent ma także obowiązek korzystania z Elektronicznego Systemu Przekazywania Informacji ESPI, który jest prowadzony przez Urząd Komisji Nadzoru Finansowego.

Musi również stosować standardy rachunkowości uznawane w skali międzynarodowej lub krajowe standardy rachunkowości właściwe dla siedziby emitenta. Z uwagi na fakt, iż rynek akcji NewConnect w znacznym stopniu wspiera innowacyjne projekty emitentów, kolejną szansą dla tych firm jest pozyskanie środków z funduszy unijnych, co może stać się dla nich dodatkowym atutem w rozmowach z inwestorami. W ramach budżetu unijnego zaplanowanego na lata 2007-2013 projekty dotyczące rozwiązań innowacyjnych będą podlegać dofinansowaniu w ramach programów operacyjnych.

Należą do nich: Priorytet 4 - Inwestycje w innowacyjne przedsięwzięcia, działanie - Nowe inwestycje o wysokim potencjale innowacyjnym - Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka. Priorytet 1 - Konkurencyjność przedsiębiorstw - na przykładzie Wielkopolskiego Regionalnego Programu Operacyjnego na lata 2007-2013 (jeden z 16 Regionalnych Programów Operacyjnych). Ponadto spółki debiutujące będą miały szansę refundacji kosztów związanych z usługami doradztwa przy wprowadzaniu podmiotu na rynek NewConnect w ramach Regionalnych Programów Operacyjnych.

Dotychczas koszty te były refundowane w ramach Sektorowego Programu Operacyjnego Wzrost Konkurencyjności Przedsiębiorstw na lata 2004 - 2006 - działanie 2.1 - Wzrost konkurencyjności małych i średnich przedsiębiorstw przez doradztwo, w zakresie usługi związanej z pozyskiwaniem zewnętrznego finansowania na rozwój działalności gospodarczej. Rynek NewConnect jest z pewnością atrakcyjną ofertą dla młodych, dynamicznie rozwijających się firm. Od dnia uruchomienia na tym rynku notowanych jest już 18 spółek.

Katarzyna Wlaź

Morrison Finansista Corporate Finance