Fitch Ratings 13 lipca 2010 roku obniżył długoterminowy rating międzynarodowy w walucie zagranicznej i krajowej dla Miasta Wrocławia do „BBB+” z „A-” oraz obniżył długoterminowy rating krajowy do „A+(pol)” z „AA-(pol)”. Po obniżeniu perspektywa wszystkich ratingów została zmieniona na stabilną.

Obniżenie ratingów Wrocławia odzwierciedla pogorszenie się wyników Miasta na poziomie operacyjnym oraz rosnące zadłużenie, co spowoduje, że wskaźniki obsługi zadłużenia w latach 2010-2011 będą pozostawać na słabym poziomie. Ratingi odzwierciedlają dobre wskaźniki gospodarcze Miasta, elastyczność w zakresie ograniczania wydatków operacyjnych oraz pozyskane znaczne środki unijne na inwestycje. Ratingi biorą także pod uwagę wysokie zadłużenie, słabe wskaźniki jego obsługi oraz rosnące zobowiązania pośrednie.

W 2009r. nadwyżka operacyjna zmniejszyła się do 4,4% dochodów operacyjnych. W 2010r. spodziewany tylko nieznaczny wzrost dochodów oraz szybko rosnące wydatki operacyjne, np. ze względu na podwyżki płac dla nauczycieli, będą utrudniać zamierzoną poprawę wyników operacyjnych. Zdaniem Fitch Ratings skuteczne ograniczanie wydatków operacyjnych w celu poprawy wyników operacyjnych będzie miało istotny wpływ na utrzymanie ratingu Miasta na obecnym poziomie.

W latach 2010-2012 wydatki majątkowe mogą wynieść średnio do 1,5 mld zł rocznie (ok. 30% łącznych wydatków budżetowych). Miasto pozyskało ok. 1,2 mld zł ze środków unijnych na inwestycje, które będą wymagać sfinansowania wkładu własnego z budżetu. Ze względu na znacznie mniejszą zdolność do finansowania inwestycji z nadwyżki operacyjnej, część inwestycji w kwocie ok. 1,4 mld zł będzie realizowana przez spółki miejskie skutkując wzrostem ich zadłużenia. Spowoduje to zwiększenie zobowiązań pośrednich Miasta.

Na koniec 2009r. zadłużenie wyniosło 1,8 mld zł i stanowiło 77% dochodów operacyjnych. W 2010r. zadłużenie Miasta może wzrosnąć do 2,2 mld zł i będzie się utrzymywać na zbliżonym poziomie w kolejnych latach. W 2009r. obsługa zadłużenia była 1,9x większa od nadwyżki operacyjnej, a wskaźnik spłaty zadłużenia zwiększył się do 32 lat (z 5,7 roku w 2008r.). Fitch spodziewa się, że przewidywany wzrost obsługi zadłużenia w latach 2010-2011 będzie dalej negatywnie wpływał na wskaźniki jego obsługi w tym okresie.

Ratingi mogą być podniesione, jeśli Miasto będzie ograniczać wzrost wydatków operacyjnych poniżej wzrostu dochodów operacyjnych w średnim okresie, co będzie skutkować poprawą wyników operacyjnych i wskaźników obsługi zadłużenia. Ratingi mogą zostać obniżone, jeśli nadwyżka operacyjna Miasta nie poprawi się i będzie nadal niewystarczająca do obsługi zadłużenia. Jeśli wydatki wynikające ze zobowiązań pośrednich Miasta będą powodować znaczne obciążenie dla budżetu, może to również skutkować obniżeniem ratingu.

Wrocław, stolica województwa dolnośląskiego, liczy ok. 632.000 mieszkańców. Miasto należy do najbardziej rozwiniętych i najbogatszych miast w Polsce z PKB na mieszkańca o ponad 46% wyższym od średniej krajowej.

Zastosowane metodyki: “Tax-Supported Rating Criteria”, z dnia 21 grudnia 2009 i “International Local and Regional Governments Rating Criteria”, z dnia 17 marca 2010, dostępne na stronie: www.fitchratings.com.

Dodatkowa informacja: Ratingi krajowe Fitch’a stanowią relatywną miarę wiarygodności ocenianych podmiotów w krajach posiadających ratingi na relatywnie niskim poziomie inwestycyjnym lub poziomie spekulacyjnym i gdzie jest zapotrzebowanie na takie ratingi. Najniższe ryzyko kredytowe w danym kraju jest oceniane jako „AAA” i inne podmioty są oceniane w relacji do tego ryzyka. Ratingi krajowe są przeznaczone głównie dla krajowych inwestorów działających na rynkach krajowych. Zawierają one specjalny wyróżnik, odnoszący się do danego kraju, np. „AAA(pol)” dla krajowego ratingu w Polsce. Ratingi krajowe nie są porównywalne pomiędzy różnymi krajami.

/ Fitch Ratings